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在行业人士看来，这场及时雨来的正是时候。积木盒子CEO谢群认为：“这个新规对弘扬社会正气、保护金融消费者正当利益、维护新金融行业的稳定是场及时雨。”“尽管具体完成对接征信会有一个渐进过程，但是这次文件的精神带来的心理预期比实际系统对接带来的正面效果更深远，它的效果将是立竿见影的。”谢群说，这次体现了整治办对逃废乱象的重视，这份新规是新金融、P2P整治中的一个重头、利好文件。

风险提示：美股崩盘；配资监管；外需恶化。一、驱动核心由DDM分子端转移至分母端基本面环境，2019年似乎更为接近2012年：1）M2底部回升；2）PPI增速高位回落；3）政策基调偏松，央行展开降准；4）新任证监会主席上台，伴有资本市场改革的预期。但我们认为市场并不会简单重复，核心逻辑的差异决定演绎路径的截然不同，我们倾向偏好回暖将替代盈利弱化（这是2012年偏弱的主因）成为本轮反弹的核心驱动项。下文将从DDM模型中逐一分解各项因子。

以 SC 做保值基础，是因为中联化和壳牌已经签订长约合同，以 SC 为计价基准。现货合 同以 SC 定价为基础，因此才能用它来做保值。期货套保从部位上来看有原材料、产成品和加工利润的保值等等。期货实现风险管理工 具的功能，有四个步骤：第一步，识别现货业务中有哪些敞口。

一个自然的思路，既然日内锁仓需求主要是投机盘的参与，那么分别计算日内持仓波峰波谷之差，则可以大致推算日内投机仓位的比例变化。分别计算2017年1月至2019年3月的数据，可以发现2017年以来，三大期指的锁仓占比逐步走高，尤其是第三轮松绑以来，一直维持相对高位。其中，IF当月和次月的日内锁仓占比从2017年的4%增加到2019年的11%，IC当月和次月的日内锁仓占比则是由4.4%上升到7.7%。鉴于投机盘的活跃，股指市场价格的弹性也将进一步增大。

图27：不同交易日三大期指对应日内开仓上限（手）数据来源：Wind 中信期货研究部图28：不同交易日三大期指单日沉淀资金上限（亿元）数据来源：Wind 中信期货研究部从日内持仓，推算投机仓位占比在报告《新结构下，套利以及中性策略预计回归》中，曾经提及，基于锁仓以及降低日内手续费需求，日内期指持仓结构呈现两头高中间低的特征，换言之，开盘易减仓、尾盘易增仓。于是在缺乏投资者结构数据的背景下，可以利用日内持仓手数的变化去简单推演投机仓位的变动。

陈伟麟还指，过去因薪酬待遇问题，人力资源被大型企业所吸纳，2019年大企业兼职需求减少，人力资源流向中小企业，招聘难的情况有所纾缓。时薪方面，陈伟麟料大致与2018年持平。以酒店兼职时薪为例，一般为50元以上，其他有特别要求的工作如高端宴会，因有服装、身高要求等，会再高数十元。此外，需要通宵的工作时薪也会相对较高些。市场上兼职职位空缺类型主要是餐饮，涉及酒店营运运作如酒店前台、房务员等，普遍是技术要求不高的职位。